修元健康网业绩低迷、用户流失、医美机构离场、监管趋严，新氧的商业模式正面临严峻考验，仅靠流量入口的增长模式已经难以为继。
文丨漆叶青
编辑丨刘聪
新氧曾经是投资者眼中的明星企业，带着无限的期许登上纳斯达克，但现在却只能让这些投资者唉声叹气。有人甚至直截了当地质疑：“上市前估值30亿美金，上市时估值13亿美金，退市5亿元美金。谁在被割韭菜？”
11月22日晚，新氧宣布收到公司董事会主席兼CEO金星发出的私有化提议，计划以每股美国存托股5.3美元的价格收购其及其联属公司（买方集团）尚未拥有的全部已发行股份——这意味着新氧可能要启动退市流程。
在当天的公告中，董事会主席兼首席执行官金星表示，其提出的收购价格为公司股东提供了一个非常有诱惑力的机会，该价格较公司11月19日的收盘价格溢价约22.7%，较公司在过去30个交易日的成交量加权平均价溢价约21.8%。
然而，市场对此结果并不买账。在私有化提议发出几天后，新氧股价坐上了“过山车”，虽然在11月22日当天大涨157%，但在接下来几天内接连下跌，屡创新低，截至12月1日美股收盘，报3.41美元，总市值不到4亿美元。
回想两年半前的2019年5月，新氧作为“互联网医美第一股”登陆纳斯达克，以每股13.8美元发行1300万股ADS，曾在3个交易日内大涨65%，市值也曾一度逼近23亿美元，而今市值却不到当初最高峰时的1/5。
“从股价反应来看，私有化是一个必然结果，上市的目的无非是在当地的二级市场赢得更高市值，但现在的表现公司肯定是不愿接受的，所以私有化的下一步可能就是回到港股或A股寻求资本市场的认可。”一医美连锁的管理者如是说道。
但是，回到新氧互联网医美的商业模式本身，私有化转板上市后，国内的投资者可能买单吗？
一长期聚焦医美行业的投资人给出了肯定的答案，他向亿欧大健康表示：“单纯守着线上的流量入口，这种故事的天花板是很有限的，新氧现在讲的故事跟当时已经不一样了，比如它去做上游的一些整合和并购，未来它有可能对标的是华熙、爱美客之类的上游公司。”
本文系统梳理了新氧发展的全过程以及上市以来的业绩和股价表现，试图回答以下几个问题：互联网医美商业模式的壁垒与缺陷在什么地方？新氧的新故事又该如何讲述？医美行业到底需要怎么样的参与者？
在医美O2O诞生前，医美行业用一句“野蛮生长”来形容并不为过——医疗事故频发，无证行医难以杜绝，服务标准、内容、定价都不透明。
医美机构的获客渠道非常有限，线上渠道基本掌握在“莆田系”手里，依靠在百度上打广告、竞价排名，流量昂贵，线下广告会投放在公交站牌、报纸上，但往往投放不精准，转化率低，平均获客成本高。
互联网医美平台的出现正是抓住了信息不对称这一痛点，2013年前后，大量医美App如雨后春笋般涌现，平台切入点各家略有不同，有的紧扣用户社区，有的掌握医生资源，有的专注转诊揽客……
新氧也诞生于这股浪潮之中，在产品冷启动期间，创始人金星和团队找了一批韩国留学生，把韩国整容论坛里的医美日记翻译成中文复制到新氧。凭借两个月内搬运的8000多篇整形日记，新氧快速积累了第一批用户。
金星曾在多场演讲中阐述新氧的这一底层逻辑，“新氧的底层逻辑是消费者评价，我们的商业模式是双轨制，一家医院花钱付费可以投放广告，可以买曝光量，但是消费者去不去你那家医院，关键在于平台上的网友评价。”
欢迎光临，修元养生网